RAM. Revista de Administração Mackenzie (Apr 2021)
The effects of car wash operation on the brazilian capital market: the Petrobras case / Os efeitos da operação car wash no mercado de capitais brasileiro: o caso da Petrobras
Abstract
Purpose: The study aimed to identify the effects of the Car Wash Operation on the Brazilian capital market, focusing on the state-owned company Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras), including in the analysis other publicly traded companies that belong to the oil and gas sector. Originality/value: This research is relevant because it advances in discussing the influence of the Car Wash Operation on the stock price in the Brazilian context. This study contributes to revealing the use of the Google Trends tool to measure market attention and its effects. Design/methodology/approach: This is a quantitative research based on evidence of the volume of research in relation to the movement of the stock prices. The sample consisted of data from Petrobras and other companies belonging to the oil and gas sector in the period from January 2, 2013, to December 28, 2018. The most relevant dates were defined through the search volume index for the terms “Car Wash” and “corruption”, obtained from the Google Trends tool. The GARCH model (1,1) was adopted in the estimates. Findings: The results obtained from the dummies inserted to capture the abnormal returns showed a significant reaction in the behaviors of the assets. The flow of capital seems to have opted for assets of greater confidence than PETR3 and PETR4 in a few weeks of the Operation. This work showed that, in general, the outbreak of the Car Wash Operation influenced and brought some instability to other companies in the sector. / Objetivo: O estudo pretende identificar os efeitos da Operação Lava Jato no mercado de capitais brasileiro com foco na empresa estatal Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras), incluindo nesta análise outras companhias de capital aberto que pertencem ao setor de Petróleo e Gás. Originalidade/valor: A pesquisa é relevante, porque avança na discussão sobre a influência da Operação Lava Jato no preço de ações no contexto brasileiro. O estudo contribui para evidenciar o uso da ferramenta Google Trends como uma medida de atenção do mercado e seus efeitos. Design/metodologia/abordagem: Este estudo é uma pesquisa quantitativa, baseada em evidências do volume de pesquisa online em relação com o movimento dos preços das ações. A amostra foi composta de dados da Petrobras e de outras companhias pertencentes ao setor de Petróleo e Gás no período de 2 de janeiro de 2013 a 28 de dezembro de 2018. A definição das datas mais relevantes foi realizada através do índice de volume de pesquisa para os termos “Lava Jato” e “corrupção”, obtidos a partir da ferramenta Google Trends. O modelo GARCH (1,1) foi adotado nas estimações. Resultados: Os resultados obtidos a partir das dummies incluídas para capturar os retornos anormais, mostraram uma reação significativa nos comportamentos dos ativos. O fluxo do capital parece ter optado por ativos de maior confiança do que PETR3 e PETR4 em algumas das semanas estudadas depois do início da Operação. Pode-se concluir que, de forma geral, a deflagração da Lava Jato foi relevante e trouxe certa instabilidade para outras empresas do setor.
Keywords
