UM MÉTODO UNIVERSAL PARA SELEÇÃO DE CARTEIRAS

Abstract

Harry Markowitz estabeleceu os fundamentos da teoria moderna de carteiras sugerindo que as decisões de investimento devem ser tomadas com base no binômio de risco-retorno. Esta teoria tem como premissa fundamental que a alocação ótima de ativos é uma função dos primeiros momentos (média-variância) da distribuição dos retornos, sendo a distribuição gaussiana o modelo probabilístico dos retornos mais utilizado. Entretanto, na literatura de finanças, pesquisas empíricas apontam que os retornos dos ativos geralmente possuem distribuições não-gaussianas. Este trabalho propõe uma generalização da teoria moderna de carteiras que considera todos os momentos da distribuição dos retornos dos ativos. Esta generalização permite obter um método universal para a seleção de ativos com retornos de qualquer natureza probabilística.