بررسی نقش ویژگی‌های مدیریت بر ریسک ریزش قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس ‌اوراق‌ بهادار تهران

Abstract

در این پژوهش برای نخستین بار، به شناسایی و سنجش ویژگی­­های مدیریت­ که عبارت‌اند از خوش­بینی ­مدیریت، کوته­بینی مدیریت، محافظه­کاری مدیریت، دقت پیش­بینی مدیریت، ساختار مدیریت و توانایی مدیریت بر ریسک ریزش قیمت سهام شرکت­های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادر تهران پرداخته خواهد شد. برای دستیابی به هدف­ پژوهش، تعداد ۱۶۵ شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی ۱۳۸۶ تا ۱۳۹۶ انتخاب شد و روش آزمون فرضیه‎ها، مدل رگرسیون چند متغیره در مجموعه داده‎های ­ترکیبی می­باشد. یافته‌های پژوهش نشان می­دهد که از میان ویژگی­های مختلف مدیریت، دو ویژگی کوته­بینی مدیران و دقت پیش­بینی مدیریت بیشترین تأثیرگذاری را بر ریزش قیمت سهام در شرکت­های بررسی‌شده داشته است. علاوه بر این، با افزایش کوته­بینی­ مدیریت بر میزان ریزش قیمت سهام شرکت­های بررسی‌شده به شکل معناداری افزوده‌شده و بدین ترتیب بازار سرمایه از طریق افزایش ریزش قیمت سهام شرکت واکنش معناداری نسبت به ویژگی کوته­بینی مدیریت نشان داده است. سایر یافته­ها نشان می­دهد که ریزش قیمت سهام با افزایش دقت پیش­بینی مدیریت کاهش‌یافته است. همچنین با افزایش خوش­بینی مدیریت، بهبود ساختار مدیریت و افزایش توانایی مدیریت از میزان ریزش قیمت سهام شرکت­های نمونه کاسته شده است و اعمال محافظه­کاری ­بالاتر مدیران با افزایش ریسک ریزش قیمت سهام همراه بوده است، هرچند که هیچ‌یک از این نتایج ازلحاظ آماری معنادار نیست.

Keywords

• ویژگی‌های مدیریت
• ریسک ریزش قیمت سهام
• مالی رفتاری
• سوگیری