DETERMINANTES DO P/B, SETOR REGULADO E ESTRATÉGIAS DE INVESTIMENTO

Abstract

Observou-se uma lacuna de estudos em finanças que analise os determinantes do Price to Book (P/B) para o período mais recente. Por meio de uma análise de painel, para 168 empresas com ações listadas na BMF&Bovespa e pelos últimos 40 trimestres, identificou-se os determinantes: (i) retorno (relação positiva), (ii) crescimento histórico (relação positiva), (iii) custo de capital, medido pelo beta e alavancagem (ambos com relação negativa) e (iv) tamanho (positiva) além de um determinante não usual: (v) pertencer a um setor regulado (negativa), o que contribui com estudos sobre setores regulados. O fato das empresas pertencentes a setores regulados terem menor P/B pode ser um bom ou um mau sinal. Além disso, observou-se, analisando o Índice de Sharpe, a superioridade da estratégia de investimento em empresas com baixo P/B. Estratégias com outras variáveis também foram testadas, entre elas: tamanho, beta e retorno, de forma a contribuir com as pesquisas sobre o tema.

Keywords

• Mercado de Capitais
• Price to Book (P/B)
• Retorno de Ativos
• Setor Regulado
• Investimento