ساختار سرمایه محافظه کارانه و ریسک سقوط آتی قیمت سهام: نقش تعدیلی عدم تقارن اطلاعاتی و چرخه عمر

Abstract

هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر سیاست­ تعیین ساختار سرمایه (سیاست محافظه­کارانه و غیر محافظه­کارانه) بر ریسک سقوط قیمت سهام می­باشد. در این راستا، اطلاعات143 شرکت پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1394-1400با استفاده از رگرسیون چندگانه با کنترل اثرات ثابت سال و صنعت مورد بررسی قرار گرفت. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد ساختار سرمایه محافظه­کارانه تاثیر معنی‌داری بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام ندارد. همچنین، عدم‌تقارن اطلاعاتی، رابطه ساختار سرمایه محافظه­کارانه و ریسک سقوط آتی قیمت سهام را برجسته می­کند؛ ولی چرخه عمر شرکت بر رابطه ساختار سرمایه محافظه­کارانه و ریسک سقوط آتی قیمت سهام تاثیر معنی‌داری ندارد. با توجه به یافته‌های فوق می‌توان گفت شرکت­های دارای ساختار سرمایه محافظه کارانه، امکان بیشتری برای استفاده از فرصت­های مناسب سرمایه­گذاری از یک طرف و کاهش رفتارهای فرصت­طلبانه از طرفی دیگر، دارند و با احتمال کمتری با ریسک سقوط آتی قیمت سهام مواجه باشند. این نتیجه‌گیری در اقتصاد تورمی ایران نیز، صدق می‌کند.

Keywords

• سیاست مالی محافظه‌‌کارانه
• ریسک سقوط قیمت سهام
• انعطاف پذیری مالی
• عدم تقارن اطلاعاتی و چرخه عمر