KLAUZULE RATING TRIGGERS ORAZ ZAGROŻENIE DLA STABILNOŚCI RYNKU Z NICH WYNIKAJĄCE

Abstract

Rating jest powszechnie wykorzystywanym narzędziem na rynku finansowym. Obok zastosowania go dla celów tworzenia portfela inwestycyjnego czy określenia wymogów kapitałowych coraz szersze staje się wykorzystanie ratingu w umowach prywatnych między dawcą i biorcą kapitału, tzw. klauzulach rating triggers. Zasadniczym celem opracowania jest przedstawienie dowodów na prawdziwość tezy, iż klauzule te, tworzone w celu ochrony kapitału kredytodawcy, mogą de facto prowadzić do poważnych zagrożeń zarówno dla kredytodawcy, kredytobiorcy, a w określonych warunkach nawet dla stabilności całego rynku. W niniejszym opracowaniu autorka wyjaśnia czym są klauzule rating triggers, dokonuje klasyfikacji podstawowych rodzajów wyzwalaczy ratingowych ze względu na konsekwencje, jakie niosą dla kredytobiorców oraz opisuje jedno z najpoważniejszych zagrożeń związanych z tymi klauzulami, a mianowicie zjawisko credit cliff. Artykuł kończy się analizą przypadków credit cliff potwierdzających destrukcyjny wpływ aktywowania się tego rodzaju klauzuli zarówno na podmiot je podpisujący jak i na rynek jako całość.

Keywords

• ryzyko kredytowe
• credit rating
• rating trigger
• credit cliff