Jurnal Teknik Sipil (Dec 2024)
Pemilihan Tingkat Diskonto untuk Pengukuran Nilai Manfaat Uang pada Proyek Penyediaan Infrastruktur dengan Skema KPBU
Abstract
Abstrak Nilai Manfaat Uang (Value for Money, VFM) yang lebih baik menjadi salah satu alasan Pemerintah menggunakan skema Kerja Sama Pemerintah dengan Badan Usaha (KBPU) untuk penyediaan proyek infrastruktur. Pemerintah telah menerbitkan metodologi pengukuran VFM secara kuantitatif berbasis Pembanding Sektor Publik (Public Sector Comparator, PSC). Salah satu isu penting dalam metodologi ini adalah penentuan tingkat diskonto bagi arus kas PSC dan KPBU. Tulisan ini bertujuan mengevaluasi dampak tingkat diskonto yang berbeda terhadap VFM. Ada empat tingkat diskonto yang dikaji yaitu project rate, risk-free rate, social discount rate, dan modified project rate dengan dua pendekatan yaitu penggunaan tingkat diskonto yang sama dan berbeda untuk PSC dan KPBU. Hasil memperlihatkan tingkat diskonto yang berbeda untuk kasus arus kas yang identik sekalipun menghasilkan VFM yang berbeda. Pendekatan yang menggunakan tingkat diskonto yang sama untuk PSC dan KPBU menghasilkan VFM negatif kecuali jika tingkat diskonto sama atau lebih besar dari project rate. Semakin besar perbedaan antara tingkat diskonto PSC dan KPBU akan mengakibatkan VFM menurun jika tingkat diskonto PSC lebih tinggi dibandingkan KPBU dan meningkat jika sebaliknya. Tulisan ini merekomendasikan adanya pedoman yang lebih detail tentang metodologi penentuan tingkat diskonto untuk menghindari kesalahan perhitungan VFM yang dapat berdampak pada keputusan yang tidak tepat. Kata-kata kunci: Value for money, public sector comparator, tingkat diskonto, kerja sama pemerintah dan badan usaha, infrastruktur
