بررسی واکنش نامتناسب سرمایه‌گذاران در بازار سهام ایران

Abstract

تورش­های رفتاری در بازار سرمایه، ‌وضعیتی است که طی آن فرد بنا به دلایل منطقی یا غیرمنطقی، اطلاعات و تحلیل­های شخصی خود را نادیده گرفته و با تأثیرپذیری­ از اخبار، تحولات اقتصادی، سیاسی و.... ‌واکنشی به موقع یا به اندازه و یا هر دو به تحولات بازار نمی‌دهد و سبب فاصله گرفتن بازار از بازار کارا ‌می‌شود. در این راستا، ‌مقاله حاضر با استفاده از داده ­های روزانه قیمت سهام و حجم معاملات سهام به ارزیابی دو تورش­ رفتاری بیش­واکنشی وکم­واکنشی سرمایه‌گذاران و بررسی رابطه آنها با تورش دیگری به نام رفتار توده­ وار در بورس اوراق بهادار تهران طی سال­های 1392 لغایت 1398 پرداخته است. برای دستیابی به این هدف، ‌از مدل باربریز و همکاران برای ارزیابی بیش­ واکنشی و کم­ واکنشی و ‌از مدل لاکونیشوک برای بررسی رفتار توده ­وار سرمایه­ گذاران استفاده شده ‌که ‌نتایج ‌‌نشان داد در دوره مورد بررسی، ‌بیش­ واکنشی، کم­ واکنشی و نیز رفتار توده ­وار سرمایه­ گذاران در بورس اوراق بهادار تهران ‌وجود داشته است.

Keywords

• بیش‌واکنشی
• توده‌واری
• حجم معاملات
• قیمت سهام
• کم‌واکنشی