Influência de gênero nas recomendações de ações por analistas de Equity Research

Abstract

Este estudo busca testar empiricamente a hipótese, presente na literatura, de que, em suas decisões de investimento, mulheres tenderiam a apresentar maior aversão ao risco e/ou menor grau de otimismo do que seus pares homens baseado na análise das recomendações de investimento por parte de analistas de Equity Research no Brasil. Numa amostra com 7496 recomendações para as principais empresas listadas na B3 entre 2009-2021, encontrou-se um efeito estatisticamente significativo na direção oposta ao previsto: recomendações feitas por mulheres tenderam a ser mais otimistas. Verificou-se que a diferença se dá especificamente nas recomendações de venda, emitidas mais frequentemente por homens, e que o efeito desaparece ao se controlar o setor de cobertura e a instituição a que o analista pertence. Ou seja, sugere que a diferença ocorre porque mulheres, que respondem por apenas 12,8% do total de recomendações, se concentrarem na cobertura de setores específicos, como consumo.

Keywords

• gênero
• excesso de autoconfiança
• Equity Research
• renda variável
• ações