De Market to Book-ratio als voorspeller van toekomstige herwaarderingen bij Europese beursgenoteerde vastgoedbeleggingsinstellingen

Abstract

In dit artikel onderzoeken wij de vraag of de Market to Book-ratio van vastgoedbeleggingsinstellingen een goede voorspeller is van toekomstige afwaarderingen van de vastgoedportefeuilles van deze instellingen. Dit is onderzocht aan de hand van multi-level regressieanalyses onder 135 Europese beursgenoteerde vastgoedbeleggingsinstellingen over de periode vanaf 2005 tot en met 2013. Uit ons onderzoek blijkt dat in het geval de Market to Book-ratio kleiner (groter) is dan één, en de markt een toekomstige negatieve (positieve) herwaardering verwacht, deze herwaardering geheel of ten dele met een vertraging van tenminste één boekjaar in de jaarrekening wordt verwerkt.