Criação de valor: um estudo com foco na concessão de subvenção governamental

Abstract

O objetivo deste estudo foi analisar se existe relação entre o recebimento de subvenção governamental (SUB) com a distribuição de dividendos (Payout-PO) e/ou com a geração de valor por meio do Fluxo de Caixa Livre para o Acionista (FCFE). A amostra compreende as empresas, não financeiras, pertencentes ao IBRX100, no período de 2012 a 2016. Foram empregadas as técnicas estatísticas de descrição, diferença de médias e regressão logística. Os resultados revelam que houve um aumento no montante distribuído subvenções de, aproximadamente, 300%. Em relação ao PO foi verificado que não houve vantagem significativa a favor das empresas que recebem subvenções em relação as que não recebem. Já em relação ao FCFE, infere-se que as subvenções estão contribuindo para a criação de valor para o acionista nesse quesito. Os resultados da regressão logística indicaram haver relação entre a variável dependente, o recebimento de SUB, com a variável independente tamanho. Ademais, a variável ROE também foi significante.