Analytical and Numerical Methods in Mining Engineering (Sep 2024)
استفاده از ابزارهای مشتقه مالی در بازار سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان
Abstract
در صنعت سنگ‌های ساختمانی و تزئینی، تلاطم قیمت سنگ، علاوه بر اینکه مصرف‌کنندگان را با ریسک و عدم قطعیت مواجه می‌سازد، برای تولیدکنندگان، تجار و کارگران شاغل در صنعت سنگ نیز مشکلاتی به وجود می‌آورد. یکی از راه‌های کنترل ریسک قیمتی، استفاده از قراردادهای پیش‌خرید-پیش‌فروش و یا استفاده از قراردادهای اختیار معامله است. در این مقاله قراردادهای اختیار خریدوفروش از نوع اروپایی و هم‌چنین آسیایی را بر روی سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان تعریف می‌کنیم. سپس قیمت اختیارهای معامله خریدوفروش را به‌صورت منصفانه به دست می‌آوریم. ازآنجاکه قیمت سنگ‌های ساختمانی و نما معمولاً با جهش‌های شدیدی همراه است، پارامتر تغییرپذیری برای این فراورده‌ها عدد نسبتاً بزرگی است و این باعث می‌شود قیمت اختیارهای معامله اروپایی افزایش‌یافته و به‌تبع آن جذابیت این قراردادها برای فعالین این حوزه کاهش یابد. استفاده از اختیارهای معامله آسیایی دارای این مزیت است که به‌جای قیمت‌های لحظه‌ای، میانگین قیمت‌ها را در بازه‌های زمانی مشخص مورداستفاده قرار می‌دهد؛ لذا ریسک قراردادهای آسیایی نسبت به نوع اروپایی پایین‌تر بوده و این قراردادها برای محصولات دارای جهش قیمتی مناسب‌تر هستند. محاسبه قیمت اختیارهای اروپایی با استفاده از فرمول بلک شولز و به‌آسانی صورت می‌گیرد درحالی‌که تعیین قیمت اختیارهای آسیایی مستلزم به‌کارگیری برخی روش‌های پیچیده عددی است. در این پژوهش از روش شبیه‌سازی مونت کارلو با ۵۰۰۰ مسیر برای محاسبه قیمت اختیارهای آسیایی با تاریخ انقضای یک سال استفاده می‌کنیم. نرخ بهره بانکی را ۲۰ درصد در نظر گرفته و برای محاسبه تلاطم تاریخی قیمت سنگ قیمت، از جدول سوابق ۴۸ ماهه سنگ‌های چینی کوپ مستخرج از یکی از معادن شهرستان دورود در بازه فروردین ۹۶ تا اسفند ۹۹ استفاده می‌کنیم. اختیارهای معامله را به ازای قیمت‌های اعمال مختلف محاسبه می‌کنیم. نتایج به‌دست‌آمده نشان می‌دهد اختیارهای خرید معامله آسیایی نسبت به نوع اروپایی خود قیمت پایین‌تری داشته، بنابراین برای سرمایه‌گذاران جذابیت بیشتری خواهند داشت.
Keywords
