تحليل الدور المعدل والوسيط للرافعة المالية على الاثار التفاعلية لمحددات هيكل رأس المال على الأداء المالي للشركات، بالتطبيق على الشركات الغير مالية المقيدة بالبورصة المصرية.

Abstract

استهدف البحث الحالي دراسات عدد من العلاقات المباشرة والغير مباشر، حيث تمثلت العلاقات المباشرة في دراسة العلاقة بين محددات هيكل رأس المال المتمثلة في هيكل الأصول، فرص النمو، حجم الشركة، مخاطر الاعمال، الوفر الضريبي بخلاف الفوائد، السيولة والتي تعكس السمات الخاصة بالشركة ومستوي الرافعة المالية. وكذلك دراسة العلاقة بين تلك المحددات والأداء المالي للشركة، وأيضا اختبار العلاقة بين مستوي الرافعة المالية والأداء المالي للشركة. وفي سبيل تحقيق ذلك تم تطوير خمسة فروض اعتمد الباحث في اختبارها على استخدام اسلوب نمذجة المعادلة الهيكلية. وقد اسفرت نتائج التحليل الاحصائي للبيانات عن وجود تأثير معنوي (ما عدا فرص النمو غير معنوي) سلبي مباشر لكل من فرص النمو، مخاطر الاعمال، الوفر الضريبي بخلاف الفوائد على الرافعة المالية، وكذلك وجود تأثير معنوي إيجابي مباشر لكل من هيكل الأصول، حجم الشركة، السيولة على الرافعة المالية، بينما توصلت النتائج لعدم وجود تأثير معنوي مباشر لفرص النمو على الرافعة المالية. كذلك اسفرت النتائج عن وجود تأثير معنوي (ما عدا فرص النمو غير معنوي) إيجابي (ماعدا الوفر الضريبي أظهرت النتائج تأثير سلبي) مباشر لكل محددات هيكل رأس المال على الأداء المالي للشركة. أيضا توصلت النتائج الي أن الرافعة المالية تعدل العلاقة بين جميع محددات هيكل راس المال (عدا فرص النمو & الوفر الضريبي) والأداء المالي للشركة. كذلك توصلت إلى أن الرافعة المالية تتوسط العلاقة بين جميع محددات هيكل راس المال (عدا هيكل الاصول وفرص النمو) والأداء المالي للشركة. وأخيرا اسفرت النتائج إلى وجود تأثير سلبي معنوي لمستوي الرافعة المالية على الأداء المالي للشركة

Keywords

• محددات هيكل رأس المال
• الرافعة المالية
• الأداء المالي
• نظريات هيكل رأس المال