شاخص های مؤثر بر ارزیابی اوراق بدهی اسلامی در بازار سرمایه ایران

Abstract

تأمین مالی از طریق بازار سرمایه در سال­های اخیر و با تدوین دستورالعمل انتشار و عرضه اوراق بهادار بدهی، رشد قابل‌توجهی پیدا نموده است. از سوی دیگر، به دلیل جوان بودن انتشار این اوراق در بازار سرمایه، ابعاد و ارکان تأمین مالی از طریق این ابزارها تکمیل نشده است و از جمله مهمترین این ارکان می­توان به رتبه­بندی اعتباری اوراق اشاره نمود. بر این اساس، پژوهش حاضر اقدام به استخراج شاخص‌‌های ارزیابی اوراق بدهی اسلامی با محوریت صکوک در بازار سرمایه نموده است. این شاخص­ها مبنایی جهت اندازه­گیری کیفیت اوراق بدهی منتشر شده می‌‌باشد و در موارد متعدد به ویژه، تدوین الگوی رتبه­بندی اعتباری یا رتبه‌بندی ارزشی این اوراق کاربرد دارد. در این پژوهش، پس از مطالعه مبانی نظری شامل قوانین و دستورالعمل‌‌های ابلاغی از سوی نهاد ناظر بازار سرمایه، اصول تئوریک و علمی ناظر بر ارزیابی اوراق بهادار و رویه نهادهای مالی مطرح در زمینه ارزیابی اوراق همچون مؤسسه‌های رتبه­بندی اعتباری، شاخص­­های ارزیابی این نوع اوراق استخراج شده است. سپس، شاخص­­های تهیه شده با استفاده از روش پژوهش دلفی در معرض نظرخواهی خبرگان قرار گرفته است و در نهایت، بر اساس نظرات دریافت شده، شاخص­­های نهایی ارزیابی اوراق بدهی اسلامی در بازار سرمایه ایران تدوین شده است.

Keywords

• بازار سرمایه
• اوراق بدهی اسلامی
• معیارهای ارزیابی