Os Impactos da Governança Corporativa e da Internacionalização no Valor de Mercado das Empresas Brasileiras: uma Aplicação da Análise dos Componentes Principais

Abstract

Objetivo: Analisar os impactos da governança corporativa e da internacionalização no valor de mercado das empresas brasileiras emissoras de American Depositary Receipt (ADR) no período de 2010 a 2018. Método: Regressão linear múltipla com dados em painel e análise dos componentes principais para definição das proxies de governança corporativas. Os dados foram coletados na plataforma Economatica® e na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Principais resultados: Os resultados apontam que, quanto menor a expropriação e a descentralização de poder e maior o comportamento de entrincheiramento nas organizações, maior será o seu valor de mercado. Além disso, a liquidez e a rentabilidade exercem uma influência positiva sobre o valor de mercado das empresas brasileiras, enquanto o endividamento, a volatilidade e o tamanho o afetam de forma negativa. Relevância/originalidade: As diferentes variáveis de governança corporativa foram combinadas por meio da técnica da análise de componentes principais e trabalhadas com base em alguns dos principais aspectos da governança: entrincheiramento, expropriação e centralização de poder. Isso destaca a originalidade do trabalho, bem como sua relevância para a literatura. Contribuições teóricas/metodológicas: Análise de diferentes vertentes da governança corporativa e do impacto dessas variáveis e da internacionalização sobre o valor de mercado das firmas. Para as empresas, o estudo contribui para o entendimento de como aspectos da governança corporativa pode impactar no seu valor perante o mercado.

Keywords

• Valor de mercado
• Governança corporativa
• Internacionalização
• ADR