Оценка компании на основе дисконтированных финансовых потоков и ее остаточной стоимости в условиях нечетких данных

Abstract

При использовании доходного метода оценки стоимости бизнеса ряд показателей объемов ожидаемых денежных потоков, значений коэффициентов дисконтирования, а также величины "дисконтируемого дохода" в каждый год эксплуатации и за весь прогнозируемый период, в течение которого инвестор предполагает владеть бизнесом, и остаточной стоимости активов представлены нечеткими множествами с функциями принадлежности прямоугольного, треугольного и трапециевидного типа. На основе методов fuzzy-арифметики и аппарата дискретных fuzzy-марковских цепей рассчитаны результирующие нечеткие множества, определяющие оценки стоимости бизнеса с позиций как конкретного инвестора, так и владельца бизнесом. В отличие от известных подходов введенные в работе диапазоны прогнозируемых обеими сторонами значений возможных рыночных стоимостей бизнеса обеспечивают допустимую каждой из сторон степень риска возможных потерь прибыли, решение вопросов целесообразности дальнейших переговоров и определение граничных значений стоимости для каждой из сторон.

Keywords

• стоимость покупки бизнеса
• дисконтируемые денежные потоки
• остаточные активы предприятия
• Fuzzy-арифметика
• дискретные Fuzzy-марковские цепи
• эффективные диапазоны прогнозируемых объемов стоимости