Avaliação de desempenho pelo EVA: estudo de caso em uma construtora de pequeno porte

Abstract

A análise de investimentos busca a avaliação e a seleção de oportunidades que darão à empresa um retorno econômico coerente com suas metas. As empresas, de forma a se manterem competitivas no mercado, precisam selecionar projetos relevantes que apresentarão retornos satisfatórios, condizentes com seus investimentos de capital. Para tanto, o aperfeiçoamento das ferramentas gerenciais da empresa torna-se apropriado, em prol de melhorar a escolha de novos empreendimentos. Dessa maneira, o objetivo desse trabalho foi verificar se a utilização da metodologia Valor Econômico Adicionado (EVA) na análise e precificação de projetos agrega informações e conhecimentos que não seriam alcançados por uma empresa de pequeno porte, com as metodologias utilizadas por ela atualmente. Com esse intuito, foi realizado um estudo de caso descritivo em uma empresa que realiza projetos públicos na área de construção civil, chamada Fator Construções. Ao analisar um projeto que foi executado pela empresa em questão, denominado Projeto A, constatou-se que o custo do capital próprio foi relevante, quando calculado pelo atual método de análise utilizado pela empresa. Porém, quando se calcula o valor presente dos EVAs mensais, é observado que esse projeto não agrega valor à empresa. Com a utilização do EVA, o resultado muda inteiramente, demonstrando a importância de se considerar o real custo de capital na precificação e análise de projetos. A análise do presente estudo evidenciou a sensibilidade do resultado do projeto em relação ao custo do capital próprio.

Keywords

• EVA
• Valor econômico adicionado
• Capital asset pricing model
• Criação de valor