FELDSTEIN-HORIOKA HİPOTEZİNİN EKONOMİK KÜRESELLEŞME VE İLE YENİDEN ELE ALINMASI: FOURIER PANEL EŞ BÜTÜNLEŞME

Abstract

Ekonomik büyümenin önemli belirleyicilerinden biri olarak yatırımların finansmanı yurtiçi tasarruflar tarafından karşılanmasının yanı sıra kapitalist iktisadi sistemin küresel entegrasyonu arttıkça yatırımların dış tasarruflara olan bağımlılığı da artırmaktadır. Çalışma, literatürde Feldstein ve Horioka (1980) çalışması ile ortaya konan uluslararası sermaye hareketliliği arttıkça yatırım ve tasarruf arasındaki güçlü ilişkinin zayıfladığına ilişkin teorik çerçevenin geçerli olmadığına yönelik ampirik bulgulara dayanan hipotezi ekonomik küreselleşme olgusunu dikkate alarak yeniden ele almaktadır. Bu ilişkinin araştırılmasında literatürde sıklıkla çalışılan OECD ülkeleri ya da gelişmiş ekonomilerin dışında son kırk yılda küresel iktisadi kalkınmanın itici gücü olan gelişmekte olan ülke ekonomileri çerçevesinde ele alınmıştır. Çalışmada yapısal değişimleri modele içsel olarak yerleştiren Fourier panel eşbütünleşme testi ve nedensellik analizleri yapılmıştır. Sonuçlar gelişmekte olan ülkelerde yatırımların tasarruflara bağımlılığın ülkelere göre değişiklik göstermesine rağmen yatırımların tasarruf tutma katsayısının gelişmiş ülkelere nispeten düşük olduğu görülmektedir. Ayrıca bulgular yatırımların gelişmekte olan ülkelerin küresel kapitalist iktisadi sisteme entegrasyon derecesi ile anlamlı ilişkinin olmadığını, FH hipotezinde yer alan çelişkinin gelişmekte olan ülkeler için geçerli olduğunu göstermektedir.

Keywords

• investment
• savings
• developing countries
• structural breaks
• panel co-integration
• yatırım
• tasarruf
• gelişmekte olan ülkeler
• yapısal kırılmalar
• panel eşbütünleşme