RAM. Revista de Administração Mackenzie (Sep 2022)
O impacto do investimento em capital intelectual na rentabilidade das empresas /
Abstract
Resumo Objetivo: O objetivo do presente estudo é investigar o efeito do investimento em capital intelectual e seus componentes na performance das empresas brasileiras listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3). Mais especificamente, se existe uma relação positiva entre as proxies de capital intelectual, estrutural, humano e investido com a rentabilidade sobre o ativo e sobre o patrimônio líquido. Originalidade/valor: Este trabalho se diferencia de Richieri (2007), Turra et al. (2015) e Brizolla e Turra (2015) por utilizar dados em painel e modelos econométricos de regressão estáticos e dinâmicos para analisar a performance das empresas. Também se diferencia de Nadeem et al. (2018) por utilizar a rentabilidade sobre o patrimônio, além da rentabilidade sobre o ativo para mensurar a performance. Design/metodologia/abordagem: Duas equações foram propostas e estimadas por meio de estimadores estáticos (MQO e efeito fixo) e de estimadores dinâmicos (MQO dinâmicos e GMM), assim como proposto por Nadeem et al. (2018). Realizaram-se testes de exogeneidade estrita para averiguar a necessidade da utilização de modelos dinâmicos. Dessa forma, a primeira equação analisou o efeito do capital intelectual na performance futura (medida por ROA e ROE), enquanto a segunda equação investigou os efeitos do capital estrutural, investido e humano nesses mesmos indicadores de performance. Resultados: Os resultados indicam um efeito positivo do investimento em capital intelectual na performance das empresas brasileiras. Além disso, todos os componentes do capital intelectual são significativos para o aumento da rentabilidade sobre o ativo e sobre o patrimônio. / Abstract Purpose: This study investigates the effect of investment in intellectual capital and its components on the performance of Brazilian companies listed on the Brasil, Bolsa, Balcão (B3) exchange. More specifically, we examine whether a positive relationship exists between the proxies for intellectual, structural, human, and invested capital and firms’ return on assets and equity. Originality/value: This study differs from those of Richieri (2007), Turra et al. (2015), and Brizolla and Turra (2015) by using panel data and static and dynamic econometric regression models to analyze firms’ performance. It also differs from Nadeem et al. (2018) by using return on equity and return on assets to measure performance. Design/methodology/approach: We estimated two equations employing static estimators (static OLS and fixed effect) and dynamic estimators (dynamic OLS and GMM), as proposed by Nadeem et al. (2018). We performed strict exogeneity tests to ascertain the need to use dynamic models. Thus, the first equation analyzed the effect of intellectual capital on future performance (measured by ROA and ROE). In contrast, the second equation investigated the impact of structural, invested, and human capital on these same performance indicators. Findings: The results indicate a positive effect of investment in intellectual capital on the performance of Brazilian companies. In addition, all components of intellectual capital are significant in increasing returns on assets and equity.
Keywords
