Quelles vitesses d’ajustement pour quels niveaux d’équilibre pour le taux d’intérêt interbancaire marocain ? Estimation et comparaison d’un modèle à réversion quadratique

Abstract

Cet article a pour objet d’estimer les paramètres du modèle de retour à la moyenne (SWING à tendance aléatoire) appliqué au taux moyen pondéré interbancaire marocain et ses équivalents pour d’autres pays de comparaison (USA, Italie, Turquie et la Grèce). Nous cherchons à vérifier si les deux vitesses d’ajustement du processus vers l’équilibre sont différentes l’une de l’autre ou pas, et par la même occasion, déterminer les intervalles d’équilibres pour chacun des taux d’intérêt traités. Les résultats montrent que les deux vitesses de retour à l’équilibre (ascendante et descendante) pour tous les taux étudiés sont statistiquement différentes l’une de l’autre et il existe plusieurs intervalles d’équilibre dépendamment de celles-ci. Les résultats de la comparaison soulèvent également les différences structurelles des marchés de taux en comparaison et les comportements des acteurs y intervenant.

Keywords

• processus swing, taux d’intérêt interbancaire marocain, libor, euribor, méthode des moments généralisée (gmm).