تدوین الگوی عوامل موثر بر قیمت گذاری کمتر از واقع عرضه عمومی اولیه سهام

Abstract

‌این پژوهش با هدف تدوین الگویی برای شناسایی عوامل موثر بر قیمت‌‌‌گذاری کمتر از واقع سهام در عرضه‌‌‌ اولیه‌های عمومی شرکت‌‌‌ها در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال‌‌‌های 1382 تا 1396 به منصه ظهور رسیده است. برای دستیابی به این هدف، ‌مطالعات تجربی ‌مرتبط با موضوع مرور شده و ‌متغیرهای توضیحی مناسب انتخاب گردیدند. سپس، تعداد ‌۸۴ شرکت بورسی و ۵۴ شرکت فرابورسی ‌به­‌‌‌روش حذف سیستماتیک به­عنوان نمونه آماری انتخاب شد و از روش حداقل مربعات جزئی در سه قسمت برازش مدل اندازه‌‌‌گیری، برازش مدل ساختاری و برازش کلی مدل برای آزمون فرضیه‌‌‌ها ‌استفاده شد. یافته‌‌‌های پژوهش نشان داد ‌متغیرهای عدم تقارن اطلاعاتی، حاکمیت شرکتی، محافظه‌‌‌کاری، کیفیت حسابرسی، نسبت‌‌‌‌‌‌های مالی، تداوم فعالیت، عدم اطمینان محیطی و بیش ‌‌‌اعتمادی مدیران دارای تأثیر معنی­داری بر ‌قیمت‌‌‌گذاری کمتر از واقع در زمان عرضه اولیه عمومی دارد. اما، ‌گرایش احساسی سرمایه‌‌‌گذار و متغیرهای کلان اقتصادی بر پدیده قیمت‌‌‌گذاری کمتر از واقع تأثیر معنی­داری ندارند.

Keywords

• ‌عدم تقارن اطلاعاتی
• عرضه عمومی اولیه
• قیمت گذاری کمتر از واقع