Impacto de la tasa de referencia de política monetaria en las tasas de interés del sistema financiero: evidencia para Colombia

Abstract

Los Bancos Centrales tienen como objetivo primordial mantener la estabilidad de precios. Para ello, los bancos centrales siguen una regla de Política Monetaria que es manejada de manera autónoma e independiente, y su herramienta principal de acción es la tasa de referencia de Política Monetaria. La efectividad para asegurar la estabilidad de precios dependerá de que tan rápido reaccione el sistema financiero local cambiando sus tasas internas ante movimientos de la tasa de referencia para ajustar la demanda agregada. Para evaluar la efectividad, temporal y contemporánea, del Banco de la República se utiliza un Modelo de Corrección de Errores (MCE) lineal para el periodo comprendido entre mayo 2002 y abril 2023. Los resultados sugieren que el efecto traspaso es mayor en las tasas de interés activas que pasivas. Respecto a la velocidad de trasmisión: i) las tasas de interés de corto plazo, en particular las tasas pasivas y la tasa activa corporativa, se ajustan en menor tiempo que las de largo plazo y ii) las tasas de interés pasivas se ajustan más rápidamente que las tasas de interés activas.

Keywords

• Efectividad de la Política Monetaria
• Banco de la República de Colombia
• Efecto Traspaso y Efecto Contemporáneo
• Cointegración y MCE lineal