Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi (Feb 2006)
KURUMSAL ÇERÇEVE ŞARTLARININ ALMANYA’DA RİSK SERMAYESİ FİNANSMANINA ETKİLERİ
Abstract
Finans teorisi farklıülkelerdeki finansal sözleşmelerin düzenlenmesinde kurumsal çerçeve şartlarının anlamınıson yıllarda yoğun bir şekilde incelemektedir. Bu çalışma, bu bağlamda risk sermayesi finansmanının Anglosakson ve Alman piyasalarıaçısından farklıniteliklerdeki tipik sözleşme yapılarınıkarşılaştırmaktadır. Burada kurumsal özelliklerin menfaatleri optimal şekilde dengeleyen sözleşmeler oluşturulmasına etki edip etmediğinin değerlendirilmesi gerekir. Dönüştürülebilir imtiyazlıhisse senetleri, kara iştirakli dönüştürülebilir imtiyazlıhisse senetleri ve gizli iştiraklerin karşılaştırmalıbir analizi sonucunda, Almanya’da yaygın bir finansman şekli olarak kullanılan gizli iştirakin, dönüştürülebilir finansal araçlarla kıyaslandığında, aynıölçüde cazip nitelik taşıyabileceği gösterilmektedir. Buna bağlıolarak sözkonusu finansman şekli, Anglosakson finansman uygulamalarına eşdüzeyde bir alternatif oluşturabilecektir. Kurumsal çerçeve şartlarıda finansman yapısının seçiminde etkili olmaktadır. Netice itibariyle Amerika’da yapılan araştırma sonuçlarının Alman sermaye piyasasına aynen uyarlanmamasıyerinde olacaktır. JEL Sınıflaması:G24, G32, G35
