Estimación del tipo de cambio real multilateral de equilibrio para la Argentina mediante modelos uniecuacionales, 1970-2001

Abstract

Este trabajo emplea una propuesta econométrica uniecuacional, basada en el trabajo de Baffes, Elbadawi y O'Connell (1999), destinada a cuantificar el grado de desali- neamiento entre el tipo de cambio real multilateral observado y el nivel estimado de equilibrio de largo plazo, para el caso argentino. Para tal efecto, se utilizan datos anuales del tipo de cambio real multilateral y de varias variables macroeconómicas fundamentales, que cubren el periodo 1970-2001. La propuesta econométrica em- pleada resulta una metodología alternativa frente a la mayoría de las estimaciones recientes del tipo de cambio real de equilibrio, que se basan en modelos de correc- ción de errores vectoriales (VEC) en la tradición de Johansen (1988). Los resultados de las estimaciones muestran que, hacia fines del 2001, el tipo de cambio real multilateral de la Argentina se encontraba apreciado, respecto de su valor de equilibrio, entre un 30% y un 45%, segun se empleen los precios al por mayor o al consumidor, respectivamente, en el numerador del tipo de cambio real multilateral.