Ciência Rural (Oct 2007)
Adequação dos índices da análise econômico-financeira às empresas florestais Adequateness of the economic and financial analysis in forestry companies
Abstract
Existem diversos métodos para a análise econômico-financeira das empresas. Dentre eles, por diversas razões, o mais utilizado é o da análise pelo emprego de índices (MATARAZZO, 1998). Contudo, uma pesquisa na bibliografia brasileira especializada possibilitou identificar mais de duas centenas de índices diferentes. A sua seleção, mediante o critério de emprego pelo maior número de autores, reduziu-os para vinte e seis índices. Em face das características operacionais específicas das empresas florestais - seu longo ciclo operacional - pressupôs-se que o emprego daqueles índices, de uso generalizado na análise econômico-financeira de empresas quaisquer - de ciclo operacional relativamente curto - não fosse adequado para a análise das empresas florestais. Atualmente, não existe nenhuma referência sobre índices específicos para análise econômico-financeira de empresas florestais. Pressupôs-se que esta diferença entre os ciclos operacionais resultaria em desempenhos econômico-financeiros, bem como em condições patrimoniais, totalmente diversos. Também não existe nenhuma referência sobre este pressuposto. Dentre outros, um dos algoritmos de grande utilidade para a pesquisa é fornecido pela análise fatorial, segundo JOHNSON & WICHERN (1998). Conforme os mesmos autores, essa técnica extrai as informações sobre a estrutura de covariância, resumidas na matriz de correlação, e possibilita classificar as variáveis originais segundo a sua participação na variância total dos dados. Isso posto, esta pesquisa teve como objetivo principal investigar, com o uso da análise fatorial, em que medida os índices usualmente empregados para a análise econômico-financeira de empresas quaisquer podem ser empregados na análise das empresas florestais. Os vinte e seis índices selecionados foram aplicados sobre os balanços de duzentas e trinta e sete empresas, constituídas sob a modalidade jurídica de sociedades anônimas de capital aberto, dentre as quais três empresas madeireiras e oito empresas produtoras de papel e celulose. Obteve-se, assim, uma matriz de dados de duzentas e trinta e sete linhas por vinte e seis colunas, sobre a qual aplicaram-se as técnicas estatísticas multivariadas, em particular a análise fatorial. A classificação das empresas, a partir dos escores fatoriais, possibilitou verificar quais índices são adequados à análise de quais tipos de empresas. O resultado mostrou que alguns destes vinte e seis índices não são adequados à análise daquelas onze empresas ligadas à área florestal.There are many methods for the economic and financial analysis of the companies. Among them, for many reasons, the most used one is the analyses through the index (MATARAZZO, 1998). Although a research in the specialized Brazilian bibliography enabled to identify more than two hundreds of different indexes. It’s selection by the usage criterion for the biggest number of authors reduced them into twenty-six indexes. From the specific operational features of forestry companies - his long operational cycle - it’s assumed that the usage of those indexes of generalized use in the economic and financial analysis of any company - whose operational cycle are relatively short - it isn’t adequate for the forestry companies analysis. Currently, there isn’t any references about specific indexes for the economic and financial analysis of forestry enterprises. It’s assumed that this difference between the operational cycles would result in economic and financial performance, as well as in totally diverse patrimonial conditions. There isn’t any reference about this pressupose either. Among others, one of the algorithms of big utility for the research is given by the factorial analysis, according JOHNSON & WICHERN (1998). According to the same authors, this technique let classify them by it’s participation in the totally variable data. Therefore, the main objective of this research was to invetigate, whith the factorial analysis usage, in what measure the indexes usaually applied to the economic and financial analysis of any enterprises can be used in the analysis of forestry companies. The twenty six indexes selected were applied on the balance of two hundred and thirty seven companies built up the legal modality of anonymous society of open capital, within which three wood companies, and eight paper and cellulose producer companies. Though this obtained a data matrix of two hundred thirty seven lines by twenty six columns, about which applied the statistical multivariate techniques, in particular the factorial analysis. The classification of the companies, by the factorial scores, made it possible to test which indexes are adequate to analyze what kind of companies. The result showed that some of these twenty-six indexes are not adequate to the analysis of those eleven companies linked to the forestry area.
Keywords
