Vulnerabilidad externa y reservas internacionales. Evidencia para Argentina

Abstract

Las reservas internacionales constituyen una de las herramientas de que disponen los bancos centrales para proporcionar un seguro de liquidez y hacer frente a contingencias futuras y a cambios repentinos en los flujos de capitales. Este trabajo analiza los factores económicos que explican el comportamiento de las reservas en el caso argentino. A tal efecto, se estiman modelos de vec (vector de corrección de errores), con datos trimestrales de ese país, que cubren el período 1994-2013. Los resultados muestran que el pib real y el riesgo país serían los principales determinantes de la volatilidad en las reservas, mientras que otros factores, como los términos del intercambio y los componentes de la balanza de pagos (balanza co - mercial y cuenta capital y financiera, respectivamente) habrían sido menos importantes.