بررسی رابطه بین فراعتمادی مدیریت، تأمین مالی داخلی و کارایی سرمایه‌گذاری: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران

Abstract

فرااعتمادی یکی از سوگیری‌های شناختی رایج بین مدیران و سرمایه‎گذاران است. مدیرانی که فرااعتمادی دارند، معمولاً ریسک سرمایه‎گذاری را تحت ‎تأثیر توهم کنترل، کمتر از واقع برآورد می‏کنند و به امید گسترش مستمر امپراتوری تحت مدیریت، سرمایه‎گذاری اضافی انجام می‏دهند. در پژوهش حاضر، ارتباط سوگیری رایج فرااعتمادی مدیریت، تأمین مالی داخلی و کارایی سرمایه‎گذاری آزمون می‎شود. این پژوهش، از نوع پژوهش‏‎های پس‌رویدادی است و بر اساس تجزیه و تحلیل داده‎های مشاهده‏‎شده اجرا شده است. نمونه آماری پژوهش، 148 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران، در بازه زمانی ده‎ساله (1387 تا 1396) است. به‌منظور تعیین روابط از مدل‎های رگرسیونی، رگرسیون پانل دیتا استفاده شده است. نتایج نشان می‌دهد که بین فرااعتمادی مدیریت و تأمین مالی داخلی رابطه مثبت و معناداری وجود ندارد و بین تأمین مالی داخلی و میزان سرمایه‎گذاری رابطه معناداری وجود دارد، در نتیجه فرااعتمادی مدیریت بر رابطه بین تأمین مالی داخلی و کارایی سرمایه‎گذاری اثر معناداری ندارد.

Keywords

• فرا‎اعتمادی
• تأمین مالی داخلی
• کارایی سرمایه‌گذاری