The Market Perceive Efficiency ? An Evaluation In the Power Sector .

Abstract

Este trabalho teve como objetivo avaliar se a eficiência dos custos das empresas distribuidoras de energia elétrica está diretamente relacionada à visão do mercado, sendo um estudo de caráter descritivo e quantitativo. Para tanto, foi utilizado o Q de Tobin, como proxy para visão de mercado, e a eficiência dos custos das empresas foi medida por meio da Análise Envoltória de Dados (DEA) sendo os inputs o Custo do Produto Vendido e Ativo total, e o output a Receita de Vendas. Depois de estimados, foi realizada uma regressão em painel com efeitos fixos, tendo o Q de Tobin como variável dependente em função da eficiência. Dessa regressão foi obtido um R² de 52,4%, embora o resultado sugira que a eficiência de custos não é significativa na determinação da percepção do mercado acerca da firma. Os resultados são limitados à amostra de 11 empresas dentro do período de 2008 a 2012.%%This work aimed to evaluate if the cost efficiency of the electricity distribution companies is directly related to the market valuation and it is a study of descriptive and quantitative character. To do so, Tobin's Q was used as a proxy for market valuation, and cost efficiency of firms was measured by means of data envelopment analysis (DEA) its inputs was the Cost of Goods Sold and Total Assets, and the output the Revenue. A panel regression was performed with fixed effects, and Tobin's Q as the dependent variable as a function of efficiency. This regression obtained an R ² of 52.4%, although the results suggest that cost efficiency is not significant in determining the perception of the market about the firm. Results are limited to the sample of 11 companies in the period 2008-2012.

Keywords

• Cost. Electrical Companies. Performance Valuation.