Reforma fi scal del 2014: análisis de los cambios a la tasa efectiva aplicada a la distribución de dividendos en México

Abstract

Durante décadas han surgido diversas teorías que han infl ui-do en las decisiones de las empresas respecto a la decisión del pago de dividendos, como la teoría de la preferencia fi s-cal derivada del efecto clientela, que indica que los pagos de dividendos elevados reducen el valor de la empresa porque generan una clientela que prefi ere disminuir su carga impo-sitiva cuando existen tasas que gravan más severamente el pago de dividendos (Elton & Gruber, 1970). Con la entrada en vigor de la Reforma Fiscal del año 2014 en México, se introdujeron cambios sustanciales a la tributación por la distribución de dividendos que grava de manera adicional con un 10% en forma de retención directa y con carácter de pago definitivo a los accionistas personas físicas. Con un enfoque mixto considerando como variable los dividendos pagados por acción de las empresas que conforman el IPC durante el periodo 2012-2016 mediante un panel de datos que parten de 125 observaciones, se tomaron como muestra 25 empresas, este estudio logra incorporar la información cualitativa de la primera etapa con los resultados cuantitativos de la segunda, permitiendo un mejor análisis y explicación de los resultados con respecto a la reforma fiscal del 2014.

Keywords

• reforma fiscal
• efecto clientela
• preferencia fiscal