تأثیر صکوک برکسری‌های دوقلو در کشورهای منتخب

Abstract

بدهی عمومی منبع اصلی درآمد دولت برای تأمین­مالی کسری بودجه است. این امر به‌عنوان انباشت سالانه کسری بودجه در نظر گرفته می‌شود که عموماً کشورها را با کسری دوقلو روبرو می‌کند. لذا با ظهور بانکداری و امور مالی اسلامی در سراسر جهان، اقتصاددانان اسلامی به دنبال معاملاتی بودند که مناسب و مطابق با اصول دین اسلام باشد. ازاین‌رو هدف از مطالعه حاضر، بررسی«صکوک» به‌عنوان یک راه‌حل تأمین‌مالی هزینه‌های عمومی با جایگزین کردن سایر شیوه‌های مرسوم تأمین­مالی و تأثیر آن بر کسری دوقلو کشورهای منتخب با استفاده از رویکرد گشتاورهای­تعمیم‌یافته طی دوره زمانی 2021-2013 میلادی است. نتایج نشان می‌دهد که در غیاب صکوک، ترازهای مالی اثر مثبت و معنا‌دار بر تراز حساب‌جاری دارند که از فرضیه کسری دوقلو حمایت می‌کند، اما وجود صکوک باعث کاهش اثر تراز بودجه بر تراز حساب‌جاری می‌شود و اندازه ضریب برآورد شده بر تراز بودجه بین 86/0 و 95/0 درصد هست (ضریب به 0.1 درصد کاهش می‌یابد). درواقع رابطه کسری دوقلو باوجود صکوک تضعیف می‌شود. این نوآوری با استفاده از صکوک به‌عنوان منبع جایگزین تأمین­مالی می‌تواند مزیت استراتژیک و توسعه اقتصادی کشورها را افزایش ‌دهد.

Keywords

• صکوک
• تراز مالی
• تراز حساب‌جاری
• فرضیه کسری دوقلو
• روش گشتاورهای تعمیم‌یافته