تعیین الگوی غالب ساختار سرمایه در صنعت خودرو و ساخت قطعات

Abstract

ساختار سرمایه به‌عنوان مهم‌ترین پارامتر مؤثر بر ارزش­گذاری و جهت­گیری بنگاه اقتصادی در بازارهای سرمایه مطرح شده است. با توجه به نبود پژوهش جامع و مطالعه موردی در این زمینه، هدف پژوهش حاضر، تعیین الگوی غالب ساختار سرمایه در صنعت خودرو و ساخت قطعات می­باشد. دوره زمانی پژوهش، 1395-1385 بوده و در صنعت مذکور، 26 شرکت به‌عنوان نمونه انتخاب شده است. برای تجزیه‌وتحلیل داده‏های پژوهش، از مدل­های رگرسیونی تلفیقی/ترکیبی و از نرم­افزار ایویوز نسخه 9 استفاده‌شده است. در این پژوهش، جهت تعیین ساختار سرمایه از 3 معیار اهرم دفتری، اهرم بازار و اهرم بلندمدت استفاده‌شده است. همچنین به‌منظور سنجش عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه، بر اساس نظریه­های مختلف، از متغیرهایی نظیر سود نقدی سهام، سودآوری، ریسک تجاری، ساختار دارایی، نقدینگی، رشد شرکت، اندازه شرکت، صرفه­جویی مالیاتی غیر از بدهی، ظرفیت بدهی، صرفه­جویی مالیاتی بدهی و نسبت پوشش بهره استفاده شده است. یافته‏های پژوهش نشان می­دهد در صنعت خودرو و ساخت قطعات، نظریه­های سلسله مراتبی، خوش­بینی مفرط و زمان‏بندی بازار، الگوهای غالب در بازار سرمایه ایران هستند.

Keywords

• نظریه توازی
• نظریه سلسله مراتبی
• نظریه خوش بینی مفرط مدیریتی
• نظریه زمانبندی بازار و صنعت خودرو و ساخت قطعات