Investimentos socialmente responsáveis (ISR): uma análise comparativa sobre diversificação de carteira = Socially responsible investments (SRI): a comparative analysis on portfolio diversification

Abstract

Os impactos ambientais negativos levam a sociedade a exerce pressão para que as empresas alterem a forma de produzir e servir. Por outro lado, podem ocorrer incentivos àquelas empresas que se mostram preocupadas com o equilíbrio do ecossistema global. O incentivo pode ocorrer de diversas formas, uma delas é o interesse de investidores em empresas que são consideradas socialmente responsáveis. Neste sentido, surgem os Investimentos Socialmente Responsáveis, que visam contemplar o equilíbrio entre aspectos econômicos, ambientais e sociais. Assim, este artigo objetiva verificar se a diversificação da carteira de investimentos considerados socialmente responsáveis maximiza o retorno para o acionista. A pesquisa é feita em 15 empresas que integram o Indice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e caracteriza-se como descritiva quanto aos objetivos, survey quanto a obtenção dos dados, quantitativa quanto a tratamento e análise dos dados, onde utilizou-se da técnica de Markowitz (1952). Os resultados sugerem que os investimentos selecionados para compor uma carteira de investimentos socialmente responsáveis proporcionaram retorno superior aos acionistas em 2008, porém este resultado positivo se inverte durante a crise financeira mundial ocorrida no início do ano de 2009, o que sugere que não há relacionamento direto com risco e retorno de carteiras de empresas socialmente responsáveis, porém, acreditase que reconhecimento do mercado a estas empresas pode ampliar o apoio sócio-ambiental às empresas que declaram considerar ou incorporar (priorizar) aspectos ambientais em sua gestão.The negative environmental impacts lead the society to press the enterprises to change the way of producing and serving. On the other hand, financial incentives can be made to those enterprises that are worried about the global ecosystem balance. The financial incentive can be made in several ways, one of them is the investor’s interests in enterprises that are considered socially responsible. In this sense, Socially Responsible Investments are the ones which aim at achieving the balance among economical, environmental, and social aspects. Thus, this paper aims at verifying whether the investment portfolio diversification, which are considered socially responsible, maximize the profit to the shareholder. The research is applied in 15 enterprises that integrate the Entrepreneurial Sustainability Index (ESI) and it is considered as descriptive due to its objectives, survey for its data collection, quantitative for its data treatment and analyses - Markowitz technique (1952) was applied. The results suggest that the selected investments to arrange the socially responsible investment portfolios provided higher feedback to the shareholders in 2008, but this positive result is inverted during the worldwide financial crisis at the beginning of 2009 what suggests that there is not direct relationship between risk and profit of socially responsible enterprise portfolios. However, it is believed that these enterprises’ market acknowledgment may widen the social-environmental support to enterprises that consider or embody (prioritize) environmental aspects in their management.

Keywords

• Índice de Sustentabilidade Empresarial
• Investimento Socialmente Responsáveis
• Retorno de Ativos
• Return of Assets
• Investment Socially Responsible
• Index of Enterprise Support