O PADRÃO DE FINANCIAMENTO DOS INVESTIMENTOS PRODUTIVOS E DOS GASTOS COM PESQUISA E DESENVOLVIMENTO DAS EMPRESAS BRASILEIRAS

Abstract

O presente artigo defende a hipótese de que os lucros retidos constituem os principais fundos financeiros mobilizados pela indústria nacional para o financiamento dos investimentos produtivos e dos gastos em pesquisa e desenvolvimento (P&D). A corroboração desta hipótese envolveu a revisão dos principais estudos empíricos a respeito das fontes de financiamento disponíveis para as empresas brasileiras. O artigo conclui que durante a década passada a geração interna de recursos através da retenção de lucros ao lado das linhas creditícias oferecidas pelo BNDES financiou cerca de 70% dos investimentos produtivos conduzidos pelas corporações industriais domésticas. Ademais, os dados da PINTEC 2006-2008 revelaram que os lucros retidos custearam aproximadamente 88% dos gastos de P&D da indústria de transformação nacional. Deste modo, configurou-se no país um padrão de financiamento ao investimento industrial relativamente próximo ao padrão exibido pelas corporações industriais dos países desenvolvidos