El valor de la flexibilidad en la valoración de inversiones acuícolas

Abstract

Las fuertes inversiones iniciales que son necesarias para comenzar una actividad acuícola, unidas al período tan dilatado del ciclo de explotación y al riesgo que esta actividad comporta, son situaciones que comprometen el futuro de la actividad cuya continuidad pasa necesariamente por la consecución de la viabilidad económica. Por ello, es importante prestar atención a los estudios que justifiquen esta viabilidad económica considerando aspectos tales como la propia flexibilidad operativa o el valor estratégico que tiene cada proyecto de inversión, a menudo considerados factores críticos para la supervivencia. Desde esta perspectiva, se pone de manifiesto la necesidad y la oportunidad de la investigación, basado en la aplicación del método de Opciones Reales a la valoración de proyectos de inversión, método que considera el valor de las opciones estratégicas incluidas en cada proyecto y que son ignoradas en los métodos tradicionales. En concreto se aplica a un proyecto acuícola de inversión de una plataforma de jaulas flotantes para el cultivo de dorada en mar abierto. Tras la elección del modelo de jaula, la inversión fue valorada incorporando el valor de las opciones estratégicas de diferir la inversión o abandonarla según el desarrollo de los acontecimientos en un horizonte temporal de 10 años. Esta valoración permitió concluir que el proyecto es altamente viable, pudiendo considerarse la opción de diferir sólo en el 9º año de análisis, si los años precedentes se presentan siempre desfavorables, siendo su probabilidad muy baja. La opción de abandono no tiene valor en este proyecto de inversión.

Keywords

• acuicultura
• opciones reales
• riesgo
• flexibilidad operativa