Ola Financiera (Sep 2008)
Innovación financiera y fracaso de la titulización
Abstract
Después de varios años de auge en el mercado inmobiliario de Estados Unidos se le impuso una "corrección". La crisis se inició en el sector de hipotecas "subprime", y pronto se extendió al sistema financiero mundial. El examen y evolución de la crisis, destaca cómo influyó en ambas el que cerca del 90% de las transacciones realizadas diariamente en los mercados cambiarios, fueran de tipo especulativo; antes del rompimiento de los Acuerdos de Bretton Woods, un porcentaje semejante obedecía a operaciones comerciales y de inversión productiva. En busca de un hilo conductor de la crisis, se analizan aspectos tales como la innovación y especulación financieras, mediante la "titulización"; la incertidumbre que todo ello trajo consigo; la forma en que la crisis hipotecaria devino en una contracción crediticia, con sus severas consecuencias sobre el crecimiento mundial. Esos fenómenos se han combinado con una declinación en el valor del dólar y con un fuerte incremento del precio del petróleo y otras materias primas. Además se estudian las medidas adoptadas por los bancos centrales de los principales países, así como la responsabilidad que esas instituciones tuvieron en el surgimiento de la crisis.
