Cuadernos de Economía (Jun 1991)
"Políticas monetarias e inflación, Colombia 1951-1989”
Abstract
<p>A partir de la comparación entre dos periodos, de 20 años cada uno, caracterizados el primero por la aplicación de políticas keynesianas, y el segundo por el predominio de estrategias monetaristas se constata en este trabajo, que la aplicación de políticas monetarias coincide con la agudización del desempleo, la disminuci6n en el ritmo de crecimiento y el aumento sistemático de la inflaci6n. Del análisis se concluye que: el crecimiento de los precios ocurre sin que haya un aumento previo de la oferta monetaria, el crecimiento de los medios de pago es un proceso endógeno causado por las necesidades de crédito del sistema, la velocidad de crecimiento del dinero se explica por cambios previos y simultáneos de los precios, sin que haya evidencia de causaciones reciproca, y que la aceleración de la inflación es inversa a los medios de pago reales, es decir, que las medidas contraccioncitas tienden a generar mayor inflación. Las teorías post keynesianas de la inversión y la teoría del circuito proporcionan una explicación: la restricción monetaria reduce el crédito privado y obliga a las empresas a elevar los precios para financiar sus contratos y compromisos de gastos; lo cual disminuye el volumen de ventas, frena la inversión y justifica un menor crecimiento.</p><p>Comparing two periods, each one of 20 years, one chazacterized by the application of keynesian policies; the other by monetarist strategies it is found, in this paper, that the second one coincides with an increase of unemployment, a lower economic growth and a higher and systematic inflation. The analysis concludes: price growth OCCUIS without previous increases in the money stock; money growth is an endogenous process generated by the needs of credit of the economy; previous or simultaneous changes in prices explain the velocity of growth of nominal money, without evidence of a reciprocal causation from money to prices; the acceleration of real balances and that of prices are .opposite and change simultaneously so that monetary restrictive measures tend to increase inflation rates. Postkeynesian investment and circuit finance theories suggest an explanation: monetary restrictions reduce private credit and compel firms to increase prices in order to finance their contracts and its expenditure obligations. This reduces the volume of sales, postpones investment and explains lower rates of growth.</p>
