Управленческое консультирование (Sep 2018)

Подходы к определению ставки дисконтирования в проектном финансировании: отечественный и международный опыт

  • R. A. Moiseev,
  • A. A. Ralkov,
  • D. V. Tikhomirov

DOI
https://doi.org/10.22394/1726-1139-2018-7-69-81
Journal volume & issue
Vol. 1, no. 7
pp. 69 – 81

Abstract

Read online

Дисконтирование денежных потоков сегодня широко используется в практике оценки стоимости бизнеса, проектном финансировании, при составлении финансовой отчетности. При этом подходы к расчету ставки дисконтирования могут различаться в зависимости от объекта и цели анализа, вида денежного потока, имеющихся источников информации и подходов конкретных стандартов оценки или финансовой отчетности, аналитиков, банков, профессиональных сообществ.В статье рассмотрены подходы к определению основных компонентов наиболее часто применяемой методологии расчета ставки — средневзвешенной стоимости капитала компании. Акцент сделан на выбор между плавающей и фиксированной ставками, определение стоимости заемного финансирования, премии за акционерный риск, а также наиболее субъективного компонента — премии за специфический риск компании или проекта.Дополнительно в статье представлены результаты эмпирического исследования — обзора ставок крупнейших отечественных компаний, раскрытых в их финансовой отчетности.

Keywords