BizInfo (Jun 2021)

Međuzavisnot berzanskih indeksa sa vodećih tržišta kapitala: SAD, Nemačka i Japan

  • Milena Marjanović,
  • Ivan Mihailovic,
  • Ognjen Dimitrijević

DOI
https://doi.org/10.5937/bizinfo2101015M
Journal volume & issue
Vol. 12, no. 1
pp. 15 – 28

Abstract

Read online

U kontekstu globalizacije, usled ubrzanog procesa ekonomske integracije zemalja i finansijskih tržišta, međuzavisnost vodećih svetskih finansijskih tržišta je više nego očigledna. U ovom radu istražena je međuzavisnost berzanskih indeksa sa vodećih tržišta kapitala u svetu: SAD-u, Evropskoj uniji i Aziji. Namera autora je da utvrdi smer uzročnosti između posmatranih tržišta kapitala, kao i da li se i kako poremećaji na jednom prenose na ostala tržišta. Metodologija istraživanja uključuje proveru stacionarnosti, postojanje kointegracije, zatim primenu vektorskog autoregresionog modela (VAR) koji je upotpunjen Grendžerovim testom uzročnosti i analizom funkcije impulsnog odziva (IRF). Rezultati istraživanja su sledeći. Johansenov test kointegracije je pokazao da između posmatranih tržišta ne postoji dugoročna ravnotežna veza dok je Grejndžerov test pokazao da između tržišta kapitala Nemačke i SAD-a postoji obostrana uzročnost. Što se tiče japanskog indeksa, statistički su značajna prethodna dešavanja u Nemačkoj i u SAD-u, ali prethodna dešavanja na berzi u Tokiju ne mogu da objasne kretanja u Nemačkoj i SAD-u. U skladu sa rezultatima IRF analize, šokovi koji se mogu pojaviti na tržištu SAD-a imaju skoro identičan uticaj na svim posmatranim tržištima. Sa druge strane, poremećaji na japanskom tržištu se ne prenose na nemačko i američko tržište, tj. ostaju u Japanu

Keywords