Enfoque (Nov 2023)
Efeito do desempenho de mercado nas formas de financiamento corporativo moderado pelo desvio da dívida-alvo
Abstract
Objetivo: Analisar o efeito do desempenho de mercado nas decisões de financiamento corporativo moderado pelo desvio da dívida-alvo. Método: O delineamento metodológico encaminhou-se para uma pesquisa descritiva, documental e quantitativa. As empresas estudadas são brasileiras, não financeiras listadas na Bolsa Balcão Bovespa (B3), totalizando 764. Os dados correspondem ao lapso temporal de 2008-2017. Para análise, foram empregadas técnicas estatísticas como exemplo o modelo de regressão probit. Originalidade/Relevância: A inovação desta pesquisa está na abordagem do desvio da dívida-alvo e sua relação com o desempenho de mercado e as decisões de financiamento corporativo. Embora a teoria de trade-off de Myers (1984) já tenha sido proposta, a pesquisa investiga como o mercado não está percebendo esse desvio, resultando em uma possível anomalia nas escolhas entre emissão de ações e captação de dívidas por empréstimos e financiamentos, afetando o nível ótimo de endividamento. Resultados: Os achados dessa pesquisa propõem implicações relevantes para literatura de finanças, principalmente a proposta por Myers (1984) na linha trade off, pois o mercado não está percebendo o desvio da dívida-alvo, e como consequência, pode ocorrer uma anomalia na escolha entre emissão de ações e a captação de dívidas por empréstimos e financiamentos o que prejudica o nível ótimo de endividamento. Contribuições teóricas/metodológicas/práticas: O estudo elucida que as empresas precisam considerar atentamente suas necessidades de financiamento, levando em conta o impacto do desvio da dívida-alvo nas opções de captação de recursos. Uma abordagem mais consciente e fundamentada pode resultar em uma estrutura de capital mais equilibrada, possibilitando uma tomada de decisão mais sólida.
Keywords
