Effects of Stock Indices of Developed and Emerging Markets on Economic Activity in Colombia: a FAVAR Approach

Abstract

Analizamos el efecto de las condiciones financieras de economías emergentes y desarrolladas sobre el compor- tamiento de la economía colombiana. Para ello, estimamos índices de condiciones financieras para mercados accionarios de países desarrollados y emergentes usando análisis de componentes principales . Posteriormente , estos índices se incluyeron como regresores en un modelo tradicional de vectores auto-regresivos (VAR); es decir,estimamos un modelo de vectores auto-regresivos aumentado con factores (FAVAR) que incluye un factor no observable y una variable observable de la actividad económica real con el fin de evaluar el efecto de las condiciones financieras internacionales sobre las variables macroeconómicas colom- bianas. De esta manera, encontramos que las condiciones accionarias de los países emergentes tienen un efecto positivo sobre el comportamiento macroeconómico de Colombia cuando se llev a a cabo el análisis con datos mensuales .

Keywords

• precios de acciones
• índices de condiciones financieras
• vectores auto
• regresivos aumentados con factores
• modelos de factores dinámicos